股市配资合法黑电行业深度调整：“三巨头”的冷暖2025

近日，海信视像、TCL电子、创维集团三家黑电巨头相继披露2025年业绩报告。在全球电视市场出货量微降0.1%、国内彩电销量跌至2763万台历史新低的行业寒冬中，三家企业走出了截然不同的业绩曲线，其应对策略、增长动力与未来布局股市配资合法，成为观察黑电行业转型的重要样本。

冷暖各异的成绩单，海外市场成为增长核心引擎

从核心财务数据来看，三家企业呈现明显分化态势。TCL电子无疑是2025年的“优等生”，营收首次突破千亿港元大关，达到1145.83亿港元，同比增长15.4%；经调整归母净利润为25.12亿港元，同比大幅飙升56.5%。盈利能力持续提升，整体毛利率从2024年的15.4%升至16.5%，大尺寸显示业务毛利率更是达到16.8%。2025年，TCL TV全球出货量稳居全球第二，Mini LED电视全球出货量同比增长118%，市占率达31.1%，稳居全球第一；量子点电视出货量同比增长29.6%。

海信视像则在营收微降的背景下实现利润逆势增长，全年营业收入达576.79亿元，同比小幅下降1.45%；归母净利润达24.54亿元，同比增长9.24%。盈利质量显著改善，毛利率同比提升1.05个百分点至16.70%，第四季度单季毛利率更是高达19.70%，显示出强劲的成本管控与产品结构优化能力。海信系电视2025年在全球电视出货量中占比增至14.56%，75英寸及以上电视、Mini LED电视的收入占比分别提升至39%和23%。

创维集团2025年营业额同比增长8.2%至703.24亿元，创下历史新高；但归母净利润同比大跌37.3%至3.56亿元，整体毛利率从2024年的13.5%降至12.8%。利润下滑主要受三大因素影响：现代服务业毛利空间收窄、钢材等原材料成本上涨，以及毛利率相对较低的新能源业务占比提升稀释了整体盈利水平。

Omdia的数据显示，2025年全球电视市场出货量达2.08亿台，同比下降0.1%。而奥维云网（AVC）数据显示，2025年中国彩电销量跌至历史新低的2763万台。面对国内市场的持续萎缩，三家企业均将目光投向海外市场与产品结构升级，走出了各具特色的突围之路。

海外市场已成为驱动企业增长的关键力量。海信视像2025年海外营收达292.30亿元，同比增长4.57%，占总营收比重超过50%，成为业绩增长的主要引擎。其全球出货量市占率提升至14.56%，在北美、欧洲等成熟市场持续深耕，同时加速布局新兴市场。

TCL电子的全球化布局成效更为显著，国际市场大尺寸显示业务收入达475.04亿港元，同比增长15.7%，毛利同比大增29.4%。海外大屏化进程加速，65英寸及以上电视出货量同比增长50%，占比提升至24.2%；Mini LED电视国际市场出货量更是暴涨228%。目前TCL TV在全球超20个国家零售量市占率排名前三，北美市场份额增长速度位居第一。

创维集团同样在海外市场取得突破，智能家电板块中海外智能电视业务营收大幅增长21.8%，成为拉动该板块增长的重要动力。

多元化布局的探索与实践

在产品结构上，三家企业均加速向高端化转型，以技术创新提升产品附加值。TCL电子的Mini LED与量子点技术优势凸显，Mini LED电视全球出货量同比增长118%，市占率达31.1%，稳居全球第一；量子点电视出货量同比增长29.6%。国内市场中，65英寸及以上电视出货量占比提升至57.6%，平均尺寸扩大至64.3英寸，产品结构优化带动国内市场毛利率同比改善1.9个百分点至21.7%。

海信视像紧跟大屏化趋势，在国内75英寸及以上电视市场份额持续提升，依托ULED、激光显示等技术优势，巩固高端市场地位。其第四季度毛利率大幅提升，正是高端产品占比提升的直接体现。

除了传统黑电业务，三家企业均在积极开辟“第二增长曲线”，寻找新的业绩增长点。海信视像在巩固显示技术优势的基础上，积极拓展智慧显示与系统解决方案业务，在商用显示、激光显示等领域持续发力，同时布局云服务、芯片等上下游产业，构建全产业链生态。2025年其新显示新业务收入从上年的68亿元增至85亿元，涵盖激光显示、Micro LED显示、智能眼镜、显示芯片、LED芯片等业务。

TCL集团构建了多元化产业布局，旗下TCL华星在显示面板领域持续突破，大尺寸TV面板市占率稳居全球前列，车载显示出货面积同比增长61%，市场份额提升至11%；同时开工建设全球首条高世代印刷OLED产线，布局下一代显示技术。TCL电子的互联网业务收入同比增长18.3%至31.09亿港元，毛利率高达56.4%，成为新的盈利亮点；智慧商显业务聚焦办公、零售等四大场景，收入同比增长28.4%。

创维集团则押注新能源赛道，新能源业务营收同比增长16.5%至236.85亿元，占总营收比重达33.68%，成为增长最快的板块。累计建成并网运营的光伏电站装机容量超29.3吉瓦，显示出在新能源领域的深厚布局。此外，其智能系统技术业务布局机顶盒、汽车电子等领域，为未来增长积蓄力量。

2026年展望：新周期下的布局与挑战

展望2026年，全球电视市场预计将实现1%的增长，突破2.10亿台，但国内市场仍面临需求疲软的压力。三家企业均制定了针对性的布局策略。

TCL电子将继续深化全球化与高端化战略，加大Mini LED、量子点等技术的研发与推广，加速海外市场渠道下沉，同时拓展互联网业务与智慧商显业务，构建多元化盈利体系。

海信视像称将进一步强化海外市场布局，提升全球市场份额，同时加大激光显示、ULED X等高端技术的研发投入，推动产品结构持续升级，探索智慧家庭场景下的新应用。2026年将推广RGB-Mini LED电视；在海外重点发力美加墨、欧洲及澳洲等市场并聚焦65英寸及以上大屏；拓展智能穿戴和AI硬件新赛道，显示芯片业务从电视领域扩至显示器、笔记本领域。面对地缘政治带来的贸易风险，将加速区域运营中心建设。

创维集团则表示，将在巩固新能源业务增长的同时，优化智能家电业务结构，提升高端产品占比，同时加强成本管控与供应链管理，改善盈利水平。

然而，三家企业也面临着共同的挑战：全球贸易环境的不确定性、原材料价格波动、新兴技术研发投入压力等。如何在技术迭代加速的背景下保持领先地位，如何在多元化布局中实现资源的有效整合，将成为决定企业未来发展的关键。

整体而言，2025年是黑电行业深度调整的一年，三家巨头在困境中展现出不同的应对智慧与转型成效。随着行业逐步进入新的发展周期，技术创新、全球化布局与多元化业务将成为企业突围的核心动力，黑电行业也将在转型中迎来新的发展机遇。

采写：南都·湾财社记者孔学劭股市配资合法

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